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（二）研发、销售费用分析分析3家公司的利润表，可发现研发和销售费用是三大费用的主要构成部分。万集科技的研发费用增速很快，销售费用和研发费用均在2017年和2018年高于金溢科技和聚利科技；2018年万集科技的两个费用合计花费近2个亿，超出同期金溢科技3086万元。

你公司应在收到本决定之日起，立即开展全面整改，严格落实《证券投资顾问业务暂行规定》等规定，切实提高公司合规管理水平，在暂停期内按月向我局报送整改进度情况。如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。

从国内形势来看，最近央行连续29个交易日暂停短期流动性投放，中美利差在低位呈现企稳态势，有助于人民币汇率趋稳。此外，有关部门早前采取的系列对冲外汇市场顺周期性行为的举措，比如恢复对远期购汇征收20%的外汇风险准备、重启逆周期因子等也对稳定人民币汇率发挥了重要作用。特别是在香港发行200亿元离岸央票，回收了人民币在离岸市场上的流动性，从而提高了离岸拆借利率成本，打击了人民币做空势力。

翻译和整理：找借口安静 看着Pandanet总结了一个半小时的业5图1（1-16）[图1]对局伊始一力辽八段积极选择求战。图2（17-32）[图2]白棋腾挪之后下出了比较少见的变化，实战个人感觉黑棋不错。图3（33-38）[图3]黑33非常灵活的一手棋，感觉黑棋在这一带将局面占据主动。这盘棋对这两人来说都进行的非常平稳，相当少见。

对于学习机制，新的评级机构的评级中有可能包含更多的信息，发行人付费评级机构有可能从中学习，并体现在自己的跟进评级中。研究发现，EJR的评级在反映负面和正面信息时都更为及时准确，因此标普在EJR给出更高或更低的评级时都应该进行学习。在我国，评级机构获取信息的途径大致可分为两方面：一是市场公开途径；二是进场调研。在市场公开途径方面，随着我国债券市场的不断发展成熟，信息披露制度也越来越完善，信息披露制度既是投资人保护制度的重要内容，也是防范市场系统风险的基石。因此监管机构、自律组织近年来不断完善信息披露规则，信息披露的完整性和充足度不断提升，无论是发行人付费的评级机构还是投资人付费的评级机构在信息获取方面都较以往有很大的进步。在进场调研方面，发行人付费评级机构与发行人具有直接雇佣关系，拥有直接获取信息的渠道，而投资人付费评级机构相比之下并没有发行人的信息渠道优势；就目前我国投资人付费评级机构而言，其更多是通过其自身公信力或股东协调进场，较发行人付费模式的评级机构而言并没有明显的优势。也就是说，发行人付费评级机构在对公司进行评级时，其负面信息并不是未被获得，而是被人为低估，可能并未从投资人付费评级机构的评级中学到额外信息。

自今年以来受到“癌变门”、“举报门”以及解禁潮的多重影响，华大基因已从最高的千亿市值跌至14日收盘的287亿，市盈率仅69，缩水达三分之二。华大基因早先发布半年报显示，其上半年营业收入11.41亿元，同比增长28.44%；归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，同比增长8.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.68亿元。